中宏網(wǎng)北京11月19日電 聚焦“多措并舉激發(fā)民間投資活力 促進(jìn)民間投資高質(zhì)量發(fā)展——貫徹落實(shí)《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)民間投資發(fā)展的若干措施》”主題，中宏論壇第六十七場(chǎng)在線研討會(huì)于19日下午圓滿召開(kāi)。重慶科技大學(xué)教授、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶研究院高級(jí)研究員唐龍應(yīng)邀出席論壇并作了主題發(fā)言。

　　以下是唐龍發(fā)言：

　　民營(yíng)經(jīng)濟(jì)是推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化建設(shè)的重要力量，民營(yíng)企業(yè)與民間資本（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“民企民資”）更是拉動(dòng)投資、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵支撐。近日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)民間投資發(fā)展的若干措施》（簡(jiǎn)稱(chēng)《若干舉措》），從市場(chǎng)準(zhǔn)入、支持方向、制度保障和機(jī)制創(chuàng)新等方面為民企民資發(fā)展賦能，為其加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力提供了新機(jī)遇。用足、用活、用好政策紅利，抓住《若干舉措》賦予的新機(jī)遇，促進(jìn)民企民資為培育新質(zhì)生產(chǎn)力作出更大貢獻(xiàn)，意義重大。

　　一、激活政策新動(dòng)能：民企參與國(guó)家創(chuàng)新體系的戰(zhàn)略機(jī)遇

　　《若干舉措》為引導(dǎo)民企民資加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力在市場(chǎng)準(zhǔn)入、提供公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、參與重大科研基礎(chǔ)設(shè)施和國(guó)家重大技術(shù)攻關(guān)任務(wù)、推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合、促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)深度融合領(lǐng)域提供了重大新機(jī)會(huì)。針對(duì)黨的二十屆四中全會(huì)培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)要求，《若干舉措》提出引導(dǎo)民間資本有序參與低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，在商業(yè)航天頻率許可、發(fā)射審批過(guò)程中一視同仁對(duì)待民間投資項(xiàng)目。在重大科研基礎(chǔ)設(shè)施和國(guó)家重大技術(shù)攻關(guān)任務(wù)方面，《若干舉措》以“加快公布向民營(yíng)企業(yè)開(kāi)放的國(guó)家重大科研基礎(chǔ)設(shè)施清單并動(dòng)態(tài)更新”進(jìn)一步細(xì)化黨的二十屆三中全會(huì)“向民營(yíng)企業(yè)進(jìn)一步開(kāi)放國(guó)家重大科研基礎(chǔ)設(shè)施”要求，重申支持有能力的民營(yíng)企業(yè)牽頭承擔(dān)國(guó)家重大技術(shù)攻關(guān)任務(wù)。在推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合領(lǐng)域方面，《若干舉措》針對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈制定了“鼓勵(lì)支持民營(yíng)企業(yè)加快建設(shè)一批具有較強(qiáng)行業(yè)帶動(dòng)力的重大中試平臺(tái)”“支持國(guó)有企業(yè)、高等院校、科研院所面向民營(yíng)企業(yè)提供市場(chǎng)化中試服務(wù)”的具體舉措。在健全推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展體制機(jī)制及促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)深度融合領(lǐng)域，《若干舉措》提出支持民營(yíng)龍頭企業(yè)建設(shè)綜合性數(shù)字賦能平臺(tái)，帶動(dòng)上下游中小企業(yè)協(xié)同數(shù)字化轉(zhuǎn)型，支持更多民營(yíng)中小企業(yè)加快數(shù)字化升級(jí)改造等舉措。上述政策舉措為民營(yíng)企業(yè)在新時(shí)期新形勢(shì)下縱深參與科技創(chuàng)新和培育戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)提供了重要指引。民營(yíng)企業(yè)可通過(guò)建立產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新綜合體、共同建設(shè)中試平臺(tái)、牽頭申報(bào)國(guó)家重大技術(shù)攻關(guān)任務(wù)或以“揭榜掛帥”方式爭(zhēng)取關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)項(xiàng)目，成立產(chǎn)業(yè)投資基金和創(chuàng)新投資基金，發(fā)行或購(gòu)買(mǎi)以科研科創(chuàng)為底層資產(chǎn)的REITs產(chǎn)品等多元策略，在政策支持領(lǐng)域和方向上為加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力作出更大貢獻(xiàn)。

　　二、聚焦高質(zhì)量投資：民間資本服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的實(shí)踐路徑

　　服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，是資本市場(chǎng)義不容辭的責(zé)任，也是民企和民資可以而且應(yīng)該有所作為的難得機(jī)遇。一是培育一批優(yōu)秀民間創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，提升其在股權(quán)投資、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)、戰(zhàn)略咨詢(xún)等領(lǐng)域的價(jià)值發(fā)現(xiàn)、資產(chǎn)定價(jià)、綜合服務(wù)等領(lǐng)域?qū)I(yè)化能力。二是引導(dǎo)民營(yíng)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)圍繞重點(diǎn)領(lǐng)域和重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向加強(qiáng)投資、服務(wù)與管理，在“小而精”“小而美”領(lǐng)域打造品牌影響力。三是鼓勵(lì)民間創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)用足、用活、用好國(guó)家新型政策性金融工具推出的機(jī)遇，跟投國(guó)家新型政策性金融工具投資的重大科技基礎(chǔ)設(shè)施和國(guó)家重大科技攻關(guān)、關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)項(xiàng)目和重大中試平臺(tái)項(xiàng)目。四是強(qiáng)化民間資本投向的引導(dǎo)或管理。探索設(shè)立對(duì)政府引導(dǎo)基金支持的民間資本主導(dǎo)的科創(chuàng)子基金設(shè)立投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技的合理返投比例，進(jìn)一步優(yōu)化政府引導(dǎo)基金支持的民間產(chǎn)業(yè)投資子基金設(shè)立投當(dāng)?shù)貎?yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)和重點(diǎn)項(xiàng)目的返投比例。五是加強(qiáng)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)與本地民間資本主導(dǎo)的創(chuàng)業(yè)投資基金協(xié)同發(fā)展，提升民間資本主導(dǎo)的創(chuàng)業(yè)投資基金數(shù)量占比，提升民間創(chuàng)投基金在基金份額轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)交易活躍度，推動(dòng)民間資本助力初創(chuàng)科技企業(yè)和專(zhuān)精特新企業(yè)培育兩個(gè)板塊作出更大貢獻(xiàn)。六是鼓勵(lì)民間投資對(duì)接商業(yè)銀行科技創(chuàng)新積分貸開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)，支持科技民營(yíng)中小微企業(yè)的發(fā)展。七是用足用活《若干舉措》“積極支持更多符合條件的民間投資項(xiàng)目發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）”政策，支持符合條件的民企應(yīng)用REITs工具實(shí)現(xiàn)“輕資產(chǎn)化”轉(zhuǎn)型，降低參與科技基礎(chǔ)設(shè)施資金壓力，及時(shí)回籠資金，加大對(duì)科技創(chuàng)新領(lǐng)域投入。

　　三、培育長(zhǎng)期價(jià)值：民營(yíng)資本與國(guó)家發(fā)展同行的時(shí)代使命

　　培育壯大耐心資本是加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力的關(guān)鍵抓手。作為資本市場(chǎng)的重要參與者，推動(dòng)民營(yíng)資本向耐心資本轉(zhuǎn)化也是進(jìn)一步壯大耐心資本規(guī)模并賦能培育新質(zhì)生產(chǎn)力的重要渠道。當(dāng)務(wù)之急是構(gòu)建“政策引導(dǎo)—生態(tài)支撐—激勵(lì)約束”三位一體體系，推動(dòng)民營(yíng)資本向耐心資本轉(zhuǎn)化。若干建議：一是鼓勵(lì)以民營(yíng)科技產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)牽頭設(shè)立10年以上存續(xù)期科創(chuàng)母基金，以技術(shù)升級(jí)或產(chǎn)業(yè)協(xié)同為目標(biāo)加大對(duì)供應(yīng)鏈科技型中小微企業(yè)投資，形成與科研科創(chuàng)生命周期更適配的金融供給結(jié)構(gòu)。二是利用信用增進(jìn)機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)緩釋機(jī)制支持加大對(duì)民營(yíng)創(chuàng)投和科技企業(yè)發(fā)行中長(zhǎng)期科技創(chuàng)新債券和活躍股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)活躍度支持。三是鼓勵(lì)民營(yíng)創(chuàng)投基金、民營(yíng)科技產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)參與由政府引導(dǎo)基金、保險(xiǎn)基金、社?；鸬饶托馁Y本牽頭成立的科創(chuàng)母基金，進(jìn)一步豐富投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技的耐心資本生態(tài)。四是提升中長(zhǎng)期貸款占科技貸款的比例，或強(qiáng)化無(wú)還本續(xù)貸對(duì)支持民營(yíng)科技中小微企業(yè)的支持。五是支持民間資本認(rèn)購(gòu)REITs份額，參與國(guó)家重大戰(zhàn)略、獲取長(zhǎng)期回報(bào)，成為新質(zhì)生產(chǎn)力的“長(zhǎng)期合伙人”。

　　四、筑牢制度保障：構(gòu)建民企賦能新質(zhì)生產(chǎn)力的支撐體系

　　《若干舉措》為民企參與國(guó)家科研體系從“有限開(kāi)放”轉(zhuǎn)向“深度嵌入”，為民間資本賦能加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力提供了新的空間。將《若干舉措》政策舉措高質(zhì)量落地，還需在制度保障和機(jī)制創(chuàng)新上進(jìn)一步精細(xì)化和精準(zhǔn)化。若干建議：一是因地制宜出臺(tái)或優(yōu)化稅收減免措施，探索對(duì)持有超過(guò)5年的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得降低稅率；建立“投資損失可結(jié)轉(zhuǎn)5年以上抵扣”等制度進(jìn)一步細(xì)化投長(zhǎng)期、投硬科技項(xiàng)目稅收減免措施。二是著力在一級(jí)資本市場(chǎng)拓寬民間資本投資退出渠道，出臺(tái)提升有限責(zé)任股權(quán)回購(gòu)、兼并重組、S基金交易活躍度的支持政策，引導(dǎo)民間資本從短期套利轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期價(jià)值投資。三是用足用好上市融資、債券發(fā)行、并購(gòu)重組等綠色通道機(jī)制，精準(zhǔn)支持突破關(guān)鍵核心技術(shù)的民營(yíng)科技型企業(yè)發(fā)展壯大。四是建立國(guó)家投融資綜合服務(wù)平臺(tái)，設(shè)立民營(yíng)經(jīng)濟(jì)和民間投資專(zhuān)板，激勵(lì)民企民資在更高平臺(tái)參與重大科技基礎(chǔ)設(shè)施和國(guó)家重大科技攻關(guān)、關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)項(xiàng)目和重大中試平臺(tái)項(xiàng)目建設(shè)和投融資。五是將民資創(chuàng)業(yè)投資納入探索政府風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金支持范圍，對(duì)早期失敗項(xiàng)目給予一定風(fēng)險(xiǎn)兜底，降低民間資本“不敢投早”的心理障礙，讓更多民間資本成為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的同路人、同行者。（本文受2025年重慶市重大決策咨詢(xún)研究課題《“十五五”時(shí)期科技金融創(chuàng)新發(fā)展的思路與舉措研究》和中國(guó)金融協(xié)會(huì)課題《科技金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展——信貸市場(chǎng)與資本市場(chǎng)協(xié)同視角》支持。）

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