國務(wù)院辦公廳近日印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)民間投資發(fā)展的若干措施》（以下簡稱《若干措施》），提出13項(xiàng)針對(duì)性政策措施。民間投資作為我國固定資產(chǎn)投資的重要組成部分，其活力與韌性直接關(guān)系到經(jīng)濟(jì)增長的可持續(xù)性、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)和民生福祉的持續(xù)改善。當(dāng)前，我國民間投資亟需通過系統(tǒng)性、靶向性、長效化的政策組合拳，破解發(fā)展難題，釋放民間資本的巨大潛力，讓民間投資真正成為推動(dòng)中國式現(xiàn)代化建設(shè)的強(qiáng)大動(dòng)力。

　　一、破除隱性壁壘，構(gòu)建公平競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)環(huán)境，激發(fā)民間投資活力

　　公平競(jìng)爭(zhēng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的核心，也是民間投資活力迸發(fā)的前提。但在實(shí)踐中，民營企業(yè)尤其是中小民營企業(yè)，仍面臨著顯性或隱性的“差別待遇”，部分領(lǐng)域雖被列入“非禁即入”清單，但實(shí)際準(zhǔn)入中仍存在諸多隱性門檻。在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、公用事業(yè)、金融服務(wù)、醫(yī)療教育等領(lǐng)域，部分項(xiàng)目招標(biāo)設(shè)置過高的注冊(cè)資本金、項(xiàng)目業(yè)績、資質(zhì)等級(jí)等要求；部分項(xiàng)目表面向民間資本開放，卻通過“量身定制”招標(biāo)條件、設(shè)置附加條款等方式變相排斥民間資本；還有一些領(lǐng)域存在“準(zhǔn)入易、經(jīng)營難”等問題。

　　推動(dòng)要素獲取公平性提升，持續(xù)完善信貸與資源支持體系。在信貸資源配置上，銀行體系出于風(fēng)險(xiǎn)偏好、抵押物要求、信用評(píng)級(jí)等因素，民營企業(yè)常常貸款審批流程更長、附加條件更多，而國有企業(yè)憑借隱性信用背書，能夠以更低利率獲得充足信貸支持。在土地要素、能源供應(yīng)、環(huán)境容量、人才落戶等關(guān)鍵要素上，民營企業(yè)也常常處于相對(duì)弱勢(shì)地位，嚴(yán)重制約了其投資擴(kuò)張的能力。

　　二、穩(wěn)預(yù)期強(qiáng)信心，激發(fā)民間投資長期動(dòng)力

　　穩(wěn)預(yù)期以克服投資觀望情緒。企業(yè)投資決策的核心是對(duì)未來收益的穩(wěn)定預(yù)期，部分領(lǐng)域政策調(diào)整過于頻繁，缺乏連續(xù)性和穩(wěn)定性，企業(yè)難以形成長期投資規(guī)劃。例如，部分行業(yè)的環(huán)保、安全、稅收等政策調(diào)整，未給予企業(yè)足夠的緩沖期和轉(zhuǎn)型空間，使得企業(yè)被迫中斷或調(diào)整投資項(xiàng)目。此外，一些部門和地區(qū)的政策缺乏協(xié)同，增加了企業(yè)政策執(zhí)行成本和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步抑制了投資意愿。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境帶來多重壓力。從外部看，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、貿(mào)易保護(hù)主義抬頭、地緣政治沖突加劇，增加了外部環(huán)境不確定性。從內(nèi)部看，部分傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩，銷售收入下滑；同時(shí)，原材料價(jià)格波動(dòng)、勞動(dòng)力成本上升、物流成本高企等因素，持續(xù)擠壓企業(yè)利潤空間。此外，受產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈不穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)、部分行業(yè)“去產(chǎn)能”“限產(chǎn)”等政策的影響，也讓民間企業(yè)對(duì)投資回報(bào)的確定性產(chǎn)生擔(dān)憂，進(jìn)而選擇持幣觀望。

　　加強(qiáng)社會(huì)輿論環(huán)境治理。針對(duì)社會(huì)輿論中出現(xiàn)的“民營經(jīng)濟(jì)離場(chǎng)論”“國進(jìn)民退”等錯(cuò)誤言論，持續(xù)強(qiáng)化正面引導(dǎo)，有效凝聚社會(huì)共識(shí)，為民營經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造了積極向上的輿論環(huán)境。

　　三、暢通融資渠道，強(qiáng)化金融支持，破解民營經(jīng)濟(jì)資金瓶頸制約

　　信貸融資渠道不暢且成本偏高。資金是企業(yè)投資的“血液”，而融資難、融資貴問題長期以來都是困擾民間投資的頑疾。銀行信貸仍是民間企業(yè)融資的主要渠道，但由于民營企業(yè)普遍存在規(guī)模較小、抵押物不足、信用評(píng)級(jí)較低、財(cái)務(wù)信息不夠規(guī)范等問題，銀行出于風(fēng)險(xiǎn)控制考慮，對(duì)民營企業(yè)信貸投放更為謹(jǐn)慎。部分中小企業(yè)甚至難以獲得正規(guī)銀行信貸支持；民營企業(yè)貸款利率常常高于國有企業(yè)。此外，民營企業(yè)獲得的貸款多為短期流動(dòng)性貸款，難以滿足其長期投資項(xiàng)目的資金需求，導(dǎo)致企業(yè)不得不依賴短期貸款“拆東墻補(bǔ)西墻”，資金鏈壓力較大。

　　直接融資渠道門檻高、覆蓋面窄。股權(quán)融資方面，我國資本市場(chǎng)雖然逐步完善，但主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交所等市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的盈利能力、資產(chǎn)規(guī)模、技術(shù)水平等仍有較高要求，大部分中小民營企業(yè)難以達(dá)到上市融資條件。私募股權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)投資等資本市場(chǎng)工具對(duì)項(xiàng)目的篩選標(biāo)準(zhǔn)較高，更多傾向于高成長性、高回報(bào)率的新興產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，傳統(tǒng)行業(yè)和中小企業(yè)獲得股權(quán)融資的難度較大。債券融資方面，民營企業(yè)債券發(fā)行門檻高、信用評(píng)級(jí)難度大，部分民營企業(yè)甚至無法通過債券市場(chǎng)融資。

　　銀企信息不對(duì)稱限制投資活力。我國融資擔(dān)保體系仍存在覆蓋范圍有限、擔(dān)保能力不足、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制不健全等問題。政府性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)民營企業(yè)的支持力度有待加強(qiáng)，部分擔(dān)保機(jī)構(gòu)存在“不敢擔(dān)、不愿擔(dān)”的情況，擔(dān)保費(fèi)率偏高；商業(yè)性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)由于缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，導(dǎo)致對(duì)民營企業(yè)的擔(dān)保意愿不強(qiáng)等。

　　四、拓寬投資領(lǐng)域、優(yōu)化方向指引，激發(fā)民間投資新動(dòng)能

　　傳統(tǒng)投資領(lǐng)域空間收窄。隨著我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)加速轉(zhuǎn)型升級(jí)，民間投資在傳統(tǒng)投資領(lǐng)域面臨瓶頸。制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等是民間投資的傳統(tǒng)主戰(zhàn)場(chǎng)，但當(dāng)前這些領(lǐng)域面臨諸多挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)制造業(yè)普遍存在產(chǎn)能過剩、技術(shù)水平偏低、產(chǎn)品附加值不高的問題，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，投資回報(bào)率下降，民間資本投資意愿減弱。房地產(chǎn)業(yè)受市場(chǎng)調(diào)整、政策調(diào)控等因素影響，行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期，民間資本對(duì)房地產(chǎn)領(lǐng)域的投資大幅下滑。此外，部分傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)也面臨同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重、消費(fèi)需求升級(jí)帶來的轉(zhuǎn)型壓力，投資空間有限。

　　新興領(lǐng)域進(jìn)入門檻高。新基建、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、綠色低碳等新興領(lǐng)域是未來投資的重點(diǎn)方向，具有廣闊的發(fā)展前景，但民間資本進(jìn)入這些領(lǐng)域面臨多重壁壘。技術(shù)層面，新興領(lǐng)域往往具有高技術(shù)、高投入、高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)；人才層面，新興領(lǐng)域?qū)Ω叨思夹g(shù)人才、管理人才的需求旺盛，而民營企業(yè)人才短缺問題突出；資本層面，新興領(lǐng)域投資周期長、回報(bào)見效慢，需要大量長期資本支持，而民間資本往往追求短期回報(bào)，且融資能力有限，難以承擔(dān)大額長期投資；標(biāo)準(zhǔn)層面，部分新興領(lǐng)域的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)規(guī)范尚未完善，民營企業(yè)參與時(shí)面臨合規(guī)成本高等問題。

　　公共領(lǐng)域投資參與度不足。交通、水利、能源、生態(tài)環(huán)保、社會(huì)事業(yè)等公共領(lǐng)域的投資規(guī)模大、穩(wěn)定性強(qiáng)，是民間投資的重要潛力領(lǐng)域，但民間資本參與度仍有待提高。一方面，部分公共領(lǐng)域項(xiàng)目具有公益屬性，投資回報(bào)率較低、回收周期長，民間資本參與意愿不強(qiáng)；另一方面，部分公共領(lǐng)域項(xiàng)目的投資回報(bào)機(jī)制不清晰、退出渠道不暢通，缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，導(dǎo)致民間資本“不敢投”；此外，公共領(lǐng)域項(xiàng)目審批流程復(fù)雜、行政干預(yù)較多，也影響了民間資本的參與積極性。

　　五、持續(xù)優(yōu)化營商環(huán)境，降低制度性交易成本，激發(fā)民間投資活力

　　推進(jìn)營商環(huán)境持續(xù)優(yōu)化。良好的營商環(huán)境是吸引民間投資的重要保障。盡管近年來我國營商環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，但在市場(chǎng)化、法治化、國際化水平上仍有提升空間。不同程度存在的制度性交易成本偏高、監(jiān)管執(zhí)法不規(guī)范等問題，仍在影響民間投資的安全感和獲得感。部分行政審批存在自由裁量權(quán)過大、中介服務(wù)不規(guī)范等問題，也推高了企業(yè)的制度性交易成本。

　　加大企業(yè)家合法權(quán)益保護(hù)。在實(shí)踐中，民營企業(yè)和企業(yè)家的合法權(quán)益保護(hù)仍存在薄弱環(huán)節(jié)。部分地方存在侵犯民營企業(yè)財(cái)產(chǎn)權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)的行為；在經(jīng)濟(jì)糾紛處理中，存在“重公輕私”“重刑輕民”的傾向，對(duì)民營企業(yè)的司法保護(hù)不夠充分；部分涉企案件審理周期長、執(zhí)行難度大，企業(yè)勝訴后難以獲得有效賠償，合法權(quán)益難以得到切實(shí)保障。

　　總而言之，進(jìn)一步激發(fā)民間投資活力，需要堅(jiān)持問題導(dǎo)向與目標(biāo)導(dǎo)向相結(jié)合，以系統(tǒng)思維破解制約民間投資發(fā)展的深層次矛盾。持續(xù)完善政策體系、優(yōu)化營商環(huán)境、強(qiáng)化要素保障，推動(dòng)民間投資與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，為構(gòu)建新發(fā)展格局、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)能。（作者：黃燕芬，中國人民大學(xué)杰出學(xué)者、公共管理學(xué)院教授、博導(dǎo)）

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