2025年上半年，北京煜邦電力技術股份有限公司(簡稱“煜邦電力”)實現(xiàn)營業(yè)收入3.54億元，歸母凈利潤2405萬元。數(shù)字上看，這是一份相對穩(wěn)健的成績單;而從更深層的邏輯審視，則可以發(fā)現(xiàn)，公司正通過戰(zhàn)略性研發(fā)投入、訂單儲備和國際化布局，為未來構筑起穿越周期的成長路徑。這不僅是企業(yè)的選擇，更是時代的要求。

　　一、短期波動的背后邏輯

　　智能電力產品階段性放緩在主營硬件產品交付中，智能電力業(yè)務受客戶交付節(jié)奏影響，上半年部分合同未能及時確認。同時，2024年國網集中招標價格有所下調，對毛利率帶來一定影響。這是典型的行業(yè)周期性波動，而非結構性變化。

　　利潤率短期承壓公司上半年研發(fā)投入達3108萬元，占營收的8.78%，顯著高于行業(yè)平均水平。短期來看，這一策略在一定程度上影響了利潤表現(xiàn);但從長期來看，研發(fā)投入正成為厚植競爭壁壘、保障未來成長的關鍵。

　　二、長期成長的確定性

　　訂單充裕，業(yè)績釋放有保障截至6月底，公司在手訂單約8.51億元，是當期營收的2.4倍。這為未來半年乃至一年的業(yè)績釋放提供了堅實保障，也增強了投資者對公司經營確定性的信心。

　　研發(fā)高投入，成果逐步轉化在智能電力產品方面，公司緊跟國網、南網2024年技術規(guī)范，完成新一代標準產品開發(fā)，并優(yōu)化電能表自動化工藝，提升生產效率與質量穩(wěn)定性。同時，符合歐盟及國際標準的電能表已進入試制階段，研發(fā)體系的全球化能力逐步顯現(xiàn)。在智能巡檢方面，點云AI分類模型實現(xiàn)桿塔、導線、絕緣子等精細部件的精準識別，大幅提升巡檢精度;無人機機庫迭代升級后成本下降近50%，工程化與運維能力顯著增強;數(shù)字孿生與AI融合應用持續(xù)深化，在航跡優(yōu)化和光伏場站預測等應用中落地。這些研發(fā)突破不僅提升了產品性能與工程化水平，也強化了公司在智能電力與巡檢領域的先發(fā)優(yōu)勢，為后續(xù)商業(yè)化放量奠定基礎。

　　儲能突破，增長空間顯現(xiàn)儲能板塊正在成為公司新的增長引擎。上半年，新型1P104S液冷電池PACK和20英尺的5MWh電池艙成本下降約10%，261kWh液冷分布式一體機成本下降約15%，并在工商業(yè)場景實現(xiàn)批量交付，市場需求得到驗證。同時，公司完成215kW液冷組串式儲能變流器B樣機設計，并啟動下一代5MWh交直流一體艙研發(fā)，儲能產品體系持續(xù)完善。在海外市場，海運版5MWh電池艙與261kWh一體機已通過TüV萊茵全套測試，預計年內取得認證。

　　三、AI放大軟硬件一體化優(yōu)勢

　　煜邦電力是行業(yè)內唯一同時具備軟硬件一體化能力的企業(yè)。這一特征讓公司在智能電力與智能巡檢等關鍵場景中擁有先天優(yōu)勢。AI的引入，不是孤立的技術堆疊，而是與軟硬件體系深度融合的新質生產力。它不僅放大了既有優(yōu)勢，更加速了研發(fā)成果從實驗室走向“工程應用”，形成行業(yè)難以復制的系統(tǒng)性突破。

　　在算力層面，公司2025年上半年擴建算力基礎設施，新建算力約10 PFlops，為大模型訓練和實時推理提供底座。在此之上，公司圍繞大模型、點云分類和空間計算開展專項研究，并將成果快速轉化為工程化產品與解決方案：

　　電量結算分析系統(tǒng)：結合私有知識庫與多模型聯(lián)動策略，實現(xiàn)結算數(shù)據(jù)的自動化分析與可視化展示，顯著提升電力市場結算效率與決策質量。

　　電表終端測試智能體：借助大模型的智能問答與分析能力，嵌入電力終端測試環(huán)節(jié)，實現(xiàn)全流程自動化，顯著縮短測試周期，加快交付。

　　點云智能分類模型：通過混合網絡模型和海量數(shù)據(jù)訓練，點云分類精度超過92%，可實現(xiàn)桿塔、導線、絕緣子等復雜部件的高精度識別，應用于“煜邦纖目”平臺。

　　3D智能引導系統(tǒng)：基于空間計算與多傳感器融合，實現(xiàn)輸電線路侵入物的厘米級測距，已在車輛入侵與高植被隱患檢測中落地。

　　點云AI一體機：集成數(shù)據(jù)安全管理與大模型進行本地化部署，支持點云采集、分析與進程監(jiān)管，兼顧安全性與智能化。

　　YP-AI350智能盒子：與大疆M300、M350無人機兼容，實現(xiàn)輸電導地線跟蹤巡視及實時樹障分析，提升自動化與智能化水平。

　　無人機導線咬線飛行：融合激光雷達SLAM與AI視覺導航，實現(xiàn)導線缺陷與隱患的精準識別，大幅提升巡檢智能化與安全性。

　　這些成果表明，公司在AI應用中并非“單點突破”，而是依托軟硬件一體化底座與算力平臺，形成了涵蓋“數(shù)據(jù)采集—算力支撐—算法落地—場景應用”的完整閉環(huán)。

　　四、投資價值的核心邏輯

　　技術護城河不斷加厚：從多源感知融合、點云建模、無人機機庫到儲能EMS，公司已形成一系列產業(yè)化成果;與國網、南網的深度綁定，使這些成果具備快速規(guī)?；涞氐臐摿Α?/p>

　　國家戰(zhàn)略驅動產業(yè)成長：電網投資保持高位，數(shù)字電網、儲能等均被納入國家戰(zhàn)略方向。作為深度參與者，公司天然享有政策與產業(yè)雙重紅利。

　　雙輪驅動成長曲線：研發(fā)投入與海外拓展構成雙輪驅動。在國內，公司穩(wěn)固核心市場份額;在海外，公司逐步進入新興市場，未來有望形成“國內+海外”的雙引擎格局。

　　五、結論：研發(fā)驅動的長期成長

　　短期業(yè)績的波動主要受合同確認節(jié)奏與電網集中招標價格下調影響，屬典型的行業(yè)周期性現(xiàn)象。長期來看，公司以高研發(fā)投入、充裕訂單和國際化布局為支撐，展現(xiàn)出穩(wěn)健的戰(zhàn)略定力。隨著新產品逐步放量、研發(fā)成果不斷落地，公司盈利能力有望逐步上升，成長路徑也日益明晰。

　　煜邦電力不僅是一家智能電力設備供應商，更是新型電力系統(tǒng)建設的核心參與者與綜合解決方案提供者。借助AI這一新質生產力，公司正在將軟硬件一體化優(yōu)勢全面延展至智能電力、智能巡檢與儲能等全鏈路場景，推動電網運行邁向更高效、更智能的新階段。其價值，不止于當下的產業(yè)應用，更在于為未來綠色低碳轉型和新型電力系統(tǒng)建設提供堅實而長期的確定性支撐。

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