8月12日晚間，中科三環(huán)發(fā)布2025年半年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)總營業(yè)收入29.22億元，其中國內(nèi)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收15.35億元，同比增長14.55%，且國內(nèi)業(yè)務(wù)毛利率同比提高0.82個(gè)百分點(diǎn)。從利潤表現(xiàn)來看，公司上半年利潤總額達(dá)到1.02億元，同比增長244.05%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.44億元，同比增長160.82%。在上半年激烈的行業(yè)競爭環(huán)境中，這一成績彰顯了公司經(jīng)營管理能力的持續(xù)優(yōu)化。

　　降本增效效果顯著，上游原料趨穩(wěn)利好業(yè)績

　　半年報(bào)顯示，中科三環(huán)上半年持續(xù)優(yōu)化經(jīng)營管理，積極落實(shí)降本增效、降費(fèi)增率等有效措施。報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)成本同比下降10.49%，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用分別下降18.84%和14.38%，尤為值得注意的是，財(cái)務(wù)費(fèi)用因匯兌凈收益增加，不僅未形成負(fù)擔(dān)，反而貢獻(xiàn)了重要的正向收益。此外，受益于原材料價(jià)格相對穩(wěn)定，公司資產(chǎn)減值損失較上年同期大幅減少。

　　行業(yè)層面，西部證券分析指出，2025年上半年，受上游原料供應(yīng)收緊及下游消費(fèi)刺激政策影響，稀土市場整體活躍度優(yōu)于上年同期。2025年4月中國對釤、釓、鋱、鏑等7類中重稀土物項(xiàng)實(shí)施出口管制，覆蓋從上游氧化物到下游磁材全鏈條。政策管控強(qiáng)化了供給剛性，稀土作為戰(zhàn)略金屬的價(jià)值有望迎來系統(tǒng)性重估。

　　財(cái)通證券在8月10日發(fā)布的研報(bào)中也持類似觀點(diǎn)，認(rèn)為中長期看，稀土全產(chǎn)業(yè)鏈納入管控，產(chǎn)能整合供給趨緊，價(jià)格易漲難跌。這直接驅(qū)動了以中科三環(huán)為代表的磁材企業(yè)迎來價(jià)值重估。

　　下游需求高增長，人形機(jī)器人開辟新空間

　　作為國內(nèi)最早從事稀土永磁材料研發(fā)的單位之一，中科三環(huán)在行業(yè)中占據(jù)領(lǐng)先地位。截至2024年底，公司燒結(jié)釹鐵硼產(chǎn)能達(dá)25000噸。同時(shí)，公司及各生產(chǎn)基地持續(xù)推進(jìn)生產(chǎn)工藝的自動化與智能化升級，有效保障了面向多樣化應(yīng)用市場的產(chǎn)品交付周期。

　　市場分析認(rèn)為，在“新能源和新型工業(yè)化”的支撐下，稀土永磁下游整體需求有望維持高增速。其中，國泰海通證券測算數(shù)據(jù)顯示，2024年中國新能源汽車、風(fēng)電新增裝機(jī)領(lǐng)域?qū)ο⊥链挪牡男枨罅考s為6.3萬噸，約占國內(nèi)需求總量的24%。預(yù)計(jì)2025—2026年，新能源汽車、風(fēng)電新增裝機(jī)對應(yīng)的磁材需求量將分別達(dá)到6.9萬噸/8.5萬噸、1.1萬噸/1.5萬噸，合計(jì)占比將提升至28%/31%。新能源領(lǐng)域終端的高增速有望為稀土磁材需求提供穩(wěn)固的基本盤。

　　與此同時(shí)，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展為高性能釹鐵硼磁材開辟了廣闊的新興市場空間。按每臺人形機(jī)器人消耗4公斤釹鐵硼計(jì)算，500萬臺機(jī)器人的需求量即可達(dá)到2.0萬噸，有望成為驅(qū)動釹鐵硼遠(yuǎn)期需求的強(qiáng)勁增長點(diǎn)。

　　國金證券在8月9日的研報(bào)中進(jìn)一步指出，隨著人形機(jī)器人對電機(jī)性能要求的持續(xù)提升，釤鐵氮永磁材料與諧波磁場電機(jī)技術(shù)的應(yīng)用價(jià)值日益凸顯。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，新型電機(jī)技術(shù)將持續(xù)創(chuàng)新，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程將不斷加速，建議關(guān)注在磁材領(lǐng)域及磁場調(diào)制電機(jī)技術(shù)方面具備布局優(yōu)勢的相關(guān)企業(yè)，如中科三環(huán)等。

　　中科三環(huán)在與投資者的交流中也強(qiáng)調(diào)，公司研發(fā)方向兼具前瞻性與實(shí)用性，緊密圍繞稀土永磁產(chǎn)業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢和未來市場需求，力爭把握新能源汽車、變頻家電、機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域的市場機(jī)會。（燕云）

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