雅居樂(lè)作為老牌優(yōu)質(zhì)房企，因?yàn)榻M織提效、多元發(fā)展、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化等諸多原因，向市場(chǎng)交出了一份滿意的2020年財(cái)報(bào)。

　　財(cái)報(bào)分析顯示，得益于房地產(chǎn)主業(yè)增長(zhǎng)、多元化業(yè)務(wù)對(duì)收入的拉動(dòng)效應(yīng)，以及費(fèi)用控制顯著成效帶來(lái)的“管理紅利”，集團(tuán)雅居樂(lè)營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)水平均為歷史同期最好。

　　營(yíng)利雙豐收提質(zhì)增效向管理要紅利

　　2020年，雅居樂(lè)集團(tuán)總營(yíng)收為約為802億元，同比增長(zhǎng)33.2%；毛利達(dá)241億元，同比增長(zhǎng)31.3%；毛利率保持穩(wěn)定，為30%；凈利潤(rùn)122億元，核心凈利潤(rùn)111億元，分別同比增長(zhǎng)32.7%和31.2%；股東應(yīng)占凈利潤(rùn)及股東應(yīng)占核心凈利潤(rùn)分別為94.75億元及83.46億元，同比分別增長(zhǎng)26.1%及23.3%。

　　從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，相較于前4年的溫和增長(zhǎng)，雅居樂(lè)在2020年業(yè)績(jī)明顯出現(xiàn)了大幅提升，營(yíng)業(yè)收入和股東應(yīng)占凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度都較2019年有顯著提高。

　　雅居樂(lè)的營(yíng)利雙豐收可以從多元化收入結(jié)構(gòu)和費(fèi)用控制兩方面來(lái)進(jìn)行分析。

　　為應(yīng)對(duì)主業(yè)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)整體增長(zhǎng)放緩的勢(shì)頭，許多房地產(chǎn)企業(yè)都積極開(kāi)辟第二增長(zhǎng)曲線，探索多元化的發(fā)展模式。然而，相比于單一主業(yè)，多元化業(yè)務(wù)模式也給房地產(chǎn)企業(yè)提出了管理上的難題：隨著各類業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)張，如何協(xié)調(diào)不同賽道的業(yè)務(wù)單元，在規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)實(shí)現(xiàn)管理效率提升？

　　在這方面，雅居樂(lè)交出了自己的探索成果。雅居樂(lè)集團(tuán)副總裁潘智勇曾介紹，為了滿足多元化業(yè)務(wù)的開(kāi)展，雅居樂(lè)在集團(tuán)層面實(shí)施了管理架構(gòu)調(diào)整，將管控模式升級(jí)為戰(zhàn)略管控型，通過(guò)業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，降低各項(xiàng)費(fèi)用比率。

　　在2020年?duì)I收大幅度提升的前提下，銷(xiāo)售費(fèi)用與營(yíng)收比率由2019年的3.36降到2020年的2.97，管理費(fèi)用/營(yíng)收比率由6.63降低到6.52，財(cái)務(wù)費(fèi)用凈額與營(yíng)收費(fèi)用比率由4.20降到1.30，初步實(shí)現(xiàn)了董事局提出的“向管理要紅利”的戰(zhàn)略目標(biāo)。

　　降杠桿成果顯著財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

　　2020年8月住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、中國(guó)人民銀行召開(kāi)重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)座談會(huì)，隨后出臺(tái)了“剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率不得大于70%、凈負(fù)債率不得大于100%、現(xiàn)金短債比小于1”的“三條紅線”政策，這已經(jīng)成為房地產(chǎn)企業(yè)監(jiān)管硬性指標(biāo)。

　　在這方面，雅居樂(lè)通過(guò)一系列財(cái)務(wù)管控舉措主動(dòng)降低杠桿水平，優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。2020年，雅居樂(lè)實(shí)現(xiàn)凈負(fù)債率持續(xù)下降至61.0%，較2019年下降21.8個(gè)百分點(diǎn)，持續(xù)低于行業(yè)平均水平；剔除預(yù)收款后資產(chǎn)負(fù)債率降至71.9%；現(xiàn)金短債比持續(xù)上升，從2019年的1.0升至1.3；經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流由負(fù)轉(zhuǎn)正達(dá)33億元，各項(xiàng)財(cái)務(wù)監(jiān)管指標(biāo)改善明顯。

　　負(fù)債結(jié)構(gòu)方面，有息負(fù)債978億元，其中境內(nèi)債占比57.5%，境外占比42.5%；一年內(nèi)到期短債同比下降8.8%至386億元，債務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。

　　平均融資成本較2019年下降0.54個(gè)百分點(diǎn)至6.56%，融資成本進(jìn)一步降低。擁有現(xiàn)金及銀行存款總額508.65億元，同比增加19.5%；總授信額度達(dá)1710億元，同比增加6.9%，其中未使用授信額度880億元，同比增加8.6%，現(xiàn)金及授信儲(chǔ)備充裕，流動(dòng)性良好。

　　由于財(cái)務(wù)保持穩(wěn)健發(fā)展的勢(shì)頭，雅居樂(lè)2020年獲境內(nèi)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)AAA主體信用評(píng)級(jí)，獲境外國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)BB主體信用評(píng)級(jí)。

　　雅居樂(lè)2020年業(yè)績(jī)發(fā)布后，已有11家大行機(jī)構(gòu)陸續(xù)發(fā)布研究報(bào)告，予以雅居樂(lè)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，并紛紛上調(diào)目標(biāo)價(jià)，最高上調(diào)至18.14港元，對(duì)雅居樂(lè)整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)和未來(lái)發(fā)展前景表示出一致認(rèn)可。

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