引 言

　　這兩天，A股市場(chǎng)沉悶，制造業(yè)板塊也波瀾不驚。突然間，海亮股價(jià)強(qiáng)勢(shì)啟動(dòng)，究竟為何?

　　貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代等基金抱團(tuán)股雪崩，大盤指數(shù)震蕩加劇，熱點(diǎn)板塊開始大切換。

　　在機(jī)構(gòu)資金的推動(dòng)下，消費(fèi)、新能源、醫(yī)療大健康等熱門板塊的龍頭企業(yè)，在2020年收獲了大繁榮。隨著機(jī)構(gòu)抱團(tuán)瓦解，那些雖然坐了一段時(shí)間“冷板凳”，但能夠“平穩(wěn)穿越周期，業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)”的制造業(yè)龍頭企業(yè)，正逐漸成為明星基金新的抱團(tuán)對(duì)象。

　　據(jù)青財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，2008年～2019年，對(duì)標(biāo)巴菲特價(jià)值投資理念，在A股2600多家制造業(yè)企業(yè)中，按照“營(yíng)業(yè)收入”和“扣非凈利潤(rùn)”兩大指標(biāo)，分別呈現(xiàn)“逐年正增長(zhǎng)”與“累計(jì)漲幅超過3倍”進(jìn)行篩選，僅有11家上市公司符合要求，可被視為穿越經(jīng)濟(jì)周期并可長(zhǎng)線持有的價(jià)值股，稱之為A股制造業(yè)的“漂亮11”。

　　A股制造業(yè)“漂亮11”包含以下公司：索菲亞、海康威視、美亞光電、浙江美大、烽火通信、良信股份、中航光電、恒瑞醫(yī)藥、貴州茅臺(tái)、魚躍醫(yī)藥、星宇股份。

“漂亮11”業(yè)績(jī)累計(jì)漲幅表(來源：青財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)庫(kù))

　　2008～2019年間，中國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，GDP年均增速達(dá)11%。根據(jù)《中國(guó)企業(yè)報(bào)·青財(cái)經(jīng)》測(cè)算，“漂亮11”所在各細(xì)分行業(yè)的年平均增速在同時(shí)期為6.7%～11.2%，而“漂亮11”的增速通常是1.75倍于行業(yè)增速，且長(zhǎng)達(dá)11年之久。長(zhǎng)期保持的優(yōu)秀業(yè)績(jī)使得機(jī)構(gòu)格外青睞“漂亮11”，“漂亮11”在二級(jí)市場(chǎng)上的表現(xiàn)足夠亮眼。2008年以來，“漂亮11”走勢(shì)大幅跑贏大盤指數(shù)，其中，恒瑞醫(yī)藥、良信股份等優(yōu)質(zhì)股漲幅超過40倍。

A股制造“漂亮11”的市場(chǎng)表現(xiàn)(來源：青財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)庫(kù))

　　除了這些已經(jīng)被市場(chǎng)認(rèn)可的優(yōu)勢(shì)藍(lán)籌，是否存在“遺珠”呢?答案是肯定的。世界500強(qiáng)企業(yè)，銅加工龍頭海亮股份(002203)就是之一。

　　不難看出，2008年～2019年期間，海亮股份的業(yè)績(jī)表現(xiàn)超越了“漂亮11”，其營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)，均呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。我們知道，股神巴菲特推崇的長(zhǎng)線價(jià)值投資理念，穿越周期越長(zhǎng)，持續(xù)年限也就越長(zhǎng)，穩(wěn)定性就越強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)就越低，投資價(jià)值越大?？v觀整個(gè)A股制造業(yè)市場(chǎng)，加上海亮股份，總共僅有12家企業(yè)，能夠?qū)崿F(xiàn)長(zhǎng)周期的業(yè)績(jī)正增長(zhǎng)，實(shí)屬稀缺資源。無論從制造周期，還是資產(chǎn)周期，又或者是資本周期來看，海亮股份都是妥妥的長(zhǎng)線價(jià)值投資標(biāo)的。

　　全球疫情的爆發(fā)使得海亮股份2020年業(yè)績(jī)有所下滑，但隨著國(guó)內(nèi)疫情的基本結(jié)束，以及全球疫情的逐漸好轉(zhuǎn)，海亮股份憑借其前瞻性的發(fā)展戰(zhàn)略，能夠迅速地復(fù)蘇反彈，這得益于其可靠的供應(yīng)鏈基礎(chǔ)和全球化布局。

　　一方面，海亮股份擁有完整的銅加工供應(yīng)鏈工業(yè)基礎(chǔ)，由于國(guó)內(nèi)疫情防控得當(dāng)，銅加工產(chǎn)業(yè)鏈影響并不大，而海外銅加工競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)則受疫情沖擊較大。海亮依托國(guó)內(nèi)的優(yōu)勢(shì)環(huán)境，由國(guó)內(nèi)向國(guó)外輸出，可以說是轉(zhuǎn)“?！睘椤皺C(jī)”的一次最佳機(jī)會(huì)。

　　另一方面，海亮股份具有全球化布局領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。盡管2020疫情期間，海外業(yè)務(wù)受疫情影響較大，但在后疫情時(shí)代，則是其綜合成本優(yōu)勢(shì)的一個(gè)巨大體現(xiàn)。主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：

　　(1)銷售半徑小。在海外就近建廠供貨，是海亮股份銅加工成本優(yōu)勢(shì)的一大體現(xiàn)。

　　(2)資金優(yōu)勢(shì)。銅制品行業(yè)，屬于資金密集型行業(yè)，對(duì)資金需求量大。歐美國(guó)家進(jìn)入負(fù)利率時(shí)代，資金支持的成本較低。

　　(3)國(guó)際貿(mào)易優(yōu)勢(shì)。海外建廠就近供應(yīng)銅制品，繞開關(guān)稅和反傾銷壁壘，減少貿(mào)易摩擦。

　　海亮股份也確實(shí)在2021年一季度交上了滿意的答卷。4月14日晚間，海亮股份發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2021年第一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約2.53億元～2.86億元，同比增長(zhǎng)50%～70%!

　　隨著全球新冠疫情逐步受到控制，后疫情時(shí)代銅制品加工產(chǎn)業(yè)鏈景氣回升，海亮股份這類“平穩(wěn)穿越周期，業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)”的二線龍頭相信會(huì)成為機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的新目標(biāo)。（董曉孝 江金騏）

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