1月，華爾街知名投行KeyBanc首次覆蓋達達集團，給予增持評級，目標(biāo)價55美元。KeyBanc認為達達集團所在賽道市場規(guī)模被低估，與零售商全面和深度的合作及為零售商提供數(shù)字化解決方案為達達集團建立競爭力護城河。

　　本地商超零售線上化市場規(guī)模被低估，具備成長潛力

　　目前，市場預(yù)期商超零售在線滲透率中長期將會達到20%，KeyBanc認為滲透率有望翻倍達到40%。消費者調(diào)查顯示，近四成消費者未采用線上或O2O買菜，因為線上渠道未滿足其對質(zhì)量、價格或消費體驗的要求。隨著電商和O2O零售業(yè)不斷發(fā)展，長期而言如上問題將被解決。因此，KeyBanc認為中國線上食品雜貨零售市場規(guī)模高達3-4萬億人民幣。連鎖商超份額約占35%，本地連鎖商超O2O市場規(guī)模將達1.0-1.4萬億人民幣。

　　京東到家滿足用戶對商品質(zhì)量與配送時效需求

　　KeyBanc認為，商超零售業(yè)市場存量很大，大概在9-10萬億人民幣，足以容納多家公司;同時，不同類型的商業(yè)模式服務(wù)于不同的用戶需求。KeyBanc認為，O2O配送和社區(qū)團購模式所服務(wù)的用戶需求存在差異。京東到家平臺產(chǎn)品由附近商超零售商提供，提供1小時送達服務(wù)，客單均價約為130元，可以滿足客戶對商品質(zhì)量和配送時效的需求;社區(qū)團購產(chǎn)品由當(dāng)?shù)嘏l(fā)商或商家提供，次日在團長處自提，客單均價約為10元，客戶對價格敏感，但對品質(zhì)和便利度有一定容忍。因此，KeyBanc認為兩種模式代表了不同的用戶需求，社區(qū)團購不會對京東到家業(yè)務(wù)產(chǎn)生較大影響。

　　堅定看好京東到家三大競爭優(yōu)勢

　　KeyBanc認為京東到家的競爭優(yōu)勢體現(xiàn)在成熟可靠的供應(yīng)鏈、獨立開放的平臺定位和為零售商提供數(shù)字化解決方案三方面。京東到家已與2/3的百強連鎖商超和超70%的百強連鎖藥店建立合作，在頭部和區(qū)域零售商覆蓋面上具備深度和廣度，憑借合作零售商成熟可靠的供應(yīng)鏈，為消費者提供多快好省的購物體驗。

　　同時，京東到家作為獨立開放平臺，秉持“不碰貨”的原則，與零售商之間沒有利益沖突，使得更多的零售商愿意和京東到家合作。此外，京東到家為零售商提供一整套數(shù)字化解決方案，例如揀貨方案、客戶管理系統(tǒng)、智能線下門店選品等，為零售商帶來增量收入，提升運營效率。

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