12月18日，大秦鐵路(601006.SH)可轉(zhuǎn)換公司債券(以下簡稱“大秦轉(zhuǎn)債”)成功發(fā)行。

　　大秦轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模為320億元，期限6年。大秦轉(zhuǎn)債的規(guī)模刷新了此前南航轉(zhuǎn)債的150億元發(fā)行額，也創(chuàng)造了A股市場多項歷史紀(jì)錄。作為市場稀缺的超大規(guī)模優(yōu)質(zhì)可轉(zhuǎn)債標(biāo)的，本次大秦轉(zhuǎn)債的申購火爆，中簽率低至萬分之五。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，本項目的成功實施，對提升國有資本運(yùn)營效率、充分利用資本運(yùn)作平臺支持核心業(yè)務(wù)、推動國有資本做強(qiáng)做優(yōu)做大具有標(biāo)桿性的示范作用。

　　320億可轉(zhuǎn)債成功發(fā)行，網(wǎng)下網(wǎng)上申購熱情高漲

　　大秦鐵路由國鐵集團(tuán)下屬太原局集團(tuán)公司控股，于2006年8月在上交所掛牌，是我國規(guī)模最大的煤炭運(yùn)輸企業(yè)。同時，它還是中國境內(nèi)首條重載貨運(yùn)干線鐵路，創(chuàng)造并保持世界單條鐵路重載列車密度最高、運(yùn)輸能力最大、增運(yùn)幅度最快、運(yùn)輸效率最好等多項記錄。

　　據(jù)了解，大秦鐵路曾于2010年收購原太原鐵路局運(yùn)輸主業(yè)相關(guān)資產(chǎn)(包括20個運(yùn)輸主業(yè)站段及相關(guān)直屬單位)和運(yùn)輸主業(yè)相關(guān)股權(quán)，但收購范圍不包括原太原鐵路局運(yùn)輸主業(yè)所使用的土地。為進(jìn)一步理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系，大秦鐵路擬收購正在使用的太原局集團(tuán)公司授權(quán)經(jīng)營土地使用權(quán)。此外，若借助可轉(zhuǎn)債項目募資資金完成對西南環(huán)鐵路公司的收購，大秦鐵路將實現(xiàn)對現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)的有效補(bǔ)充，進(jìn)一步完善路網(wǎng)布局。同時還將優(yōu)化現(xiàn)有樞紐結(jié)構(gòu)和客貨運(yùn)輸組織，使太原樞紐總體結(jié)構(gòu)更加合理，提升整體運(yùn)輸能力。

　　大秦鐵路主體長期信用等級及可轉(zhuǎn)債債項等級均為AAA，評級展望穩(wěn)定。評級機(jī)構(gòu)稱，對大秦鐵路的評級反映了公司在全國煤炭鐵路運(yùn)輸行業(yè)居于重要地位，貨物發(fā)送量持續(xù)增長，整體盈利能力很強(qiáng)，債務(wù)負(fù)擔(dān)輕。同時，評級機(jī)構(gòu)也關(guān)注到煤炭消費(fèi)及運(yùn)輸需求波動對公司煤炭貨運(yùn)收入影響較大、公司面臨新冠疫情影響等因素對其信用水平帶來不利影響。

　　作為市場稀缺的超大規(guī)模優(yōu)質(zhì)可轉(zhuǎn)債，本次大秦轉(zhuǎn)債的申購情況也非常火爆，原股東參與優(yōu)先配售和市場投資者參與網(wǎng)下網(wǎng)上申購熱情高漲。

　　一是原股東優(yōu)先配售超預(yù)期。除太原局集團(tuán)公司外，其他原股東優(yōu)先配售金額約33億元，合計優(yōu)配金額高達(dá)231.88億元，約占本次發(fā)行總量的72.46%，創(chuàng)2020年最大優(yōu)配認(rèn)購金額，體現(xiàn)出原股東對大秦鐵路和大秦轉(zhuǎn)債的良好預(yù)期。

　　二是大秦轉(zhuǎn)債本次發(fā)行網(wǎng)上網(wǎng)下有效申購金額合計15.6萬億元，創(chuàng)A股市場2019年3月以來新高;中簽率低至萬分之五，低于可比浦發(fā)轉(zhuǎn)債、光大轉(zhuǎn)債等市場大規(guī)模轉(zhuǎn)債。

　　國泰君安獨(dú)家保薦承銷，創(chuàng)造多項市場紀(jì)錄

　　國泰君安證券是大秦轉(zhuǎn)債的獨(dú)家保薦承銷商，該公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“本項目標(biāo)的資產(chǎn)規(guī)模大、股東溝通難度高、發(fā)行參與主體多、交易結(jié)構(gòu)創(chuàng)新復(fù)雜。公司組建了經(jīng)驗豐富的專業(yè)服務(wù)團(tuán)隊，堅持‘以客戶為中心’的原則，全程組織協(xié)調(diào)本次可轉(zhuǎn)債發(fā)行各項工作，統(tǒng)籌謀劃方案、精準(zhǔn)研判時機(jī)、高效通過審核、多措并舉把握發(fā)行窗口，助力本項目順利推進(jìn)完成。”

　　該負(fù)責(zé)人介紹，大秦鐵路可轉(zhuǎn)債項目創(chuàng)造了A股市場多項歷史紀(jì)錄：

　　一是A股市場有史以來最大規(guī)模(非銀行業(yè))可轉(zhuǎn)債項目;

　　二是A股市場有史以來獨(dú)家保薦承銷的最大規(guī)模公開發(fā)行股權(quán)融資項目;

　　三是2020年A股市場最大規(guī)模股權(quán)再融資項目;

　　四是A股市場交通運(yùn)輸行業(yè)有史以來最大規(guī)模股權(quán)融資項目。

　　鐵路煤炭運(yùn)輸“黃金線”，推動降本增效、完善路網(wǎng)布局

　　大秦鐵路由國鐵集團(tuán)下屬太原局集團(tuán)公司控股，是我國貨運(yùn)量最大的鐵路運(yùn)輸企業(yè)，也是國內(nèi)資本市場第一家以路網(wǎng)干線為資產(chǎn)主體改制上市的鐵路運(yùn)輸企業(yè)。大秦鐵路路網(wǎng)縱貫三晉南北，橫跨晉冀京津兩省兩市，線路營業(yè)里程3099公里，銜接了我國最重要的煤炭供應(yīng)和中轉(zhuǎn)樞紐，在國家煤炭運(yùn)輸大格局中處于重要地位，為保障國家能源安全、推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展發(fā)揮著重要作用。

　　大秦鐵路依托優(yōu)質(zhì)路網(wǎng)資產(chǎn)和貨物運(yùn)輸優(yōu)勢，通過資本運(yùn)作實現(xiàn)外延式發(fā)展。特別是近年來，伴隨著國鐵集團(tuán)持續(xù)加大資產(chǎn)證券化及資產(chǎn)經(jīng)營開發(fā)力度的趨勢，大秦鐵路在資本市場表現(xiàn)愈發(fā)活躍，分別在2018、2019年收購唐港公司19.73%股權(quán)與太原通信段資產(chǎn)，并連續(xù)兩次出資“北煤南運(yùn)”戰(zhàn)略通道浩吉鐵路，進(jìn)一步拓展路網(wǎng)資源。2019年，大秦鐵路完成煤炭發(fā)送量5.67億噸，占全國鐵路煤炭發(fā)運(yùn)總量的23.05%，完成貨物發(fā)送量6.84億噸，占全國鐵路貨物發(fā)送量的15.58%，領(lǐng)跑全國。

　　大秦鐵路自上市以來營業(yè)收入年均復(fù)合增長率達(dá)12.87%，近兩年營業(yè)收入分別為783.45億元、799.17億元。大秦鐵路的盈利能力也極為突出，2019年實現(xiàn)凈利潤152億元，凈利率19%，2020年前三季度實現(xiàn)凈利潤98.4億元，每股收益0.6元/股，在鐵路運(yùn)輸企業(yè)中名列前茅。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，本次發(fā)行可轉(zhuǎn)債將有助于大秦鐵路推進(jìn)降本增效，完善路網(wǎng)布局，增強(qiáng)資產(chǎn)完整性，提高綜合競爭力。對于大秦鐵路著眼新的經(jīng)濟(jì)形勢和運(yùn)輸供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，拓展“西煤東運(yùn)”重點貨運(yùn)路線，完善“三西地區(qū)”煤炭外運(yùn)通道具有里程碑式的意義。

　　實施高比例現(xiàn)金分紅，為廣大股東帶來豐厚回報

　　穩(wěn)定且突出的盈利能力使得大秦鐵路的現(xiàn)金流十分充沛，作為國鐵集團(tuán)旗下的上市公司，大秦鐵路積極承擔(dān)國有企業(yè)的社會責(zé)任，通過實施高比例現(xiàn)金分紅，為廣大股東帶來豐厚的投資回報。

　　作為市值“千億俱樂部”的一員，大秦鐵路的現(xiàn)金分紅水平遠(yuǎn)高于平均線，被機(jī)構(gòu)投資者視為“現(xiàn)金?！?，也是“上市公司豐厚回報榜單”上的?？汀＝y(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上市以來，大秦鐵路已累計分紅派現(xiàn)775.7億元，2010年以來年均現(xiàn)金分紅比例超過50%，高出市值前十上市公司平均值(35.8%)15個百分點;分紅募資比達(dá)到2.46，也遠(yuǎn)高于同行業(yè)上市公司，均位于市場前列。

　　根據(jù)相關(guān)規(guī)劃，2020年到2022年，大秦鐵路每股派發(fā)現(xiàn)金股利原則上不低于0.48元/股(含稅)，通過繼續(xù)實施高比例的現(xiàn)金分紅，積極回饋廣大股東，維護(hù)公司在資本市場的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌良好形象。

　　本次大秦轉(zhuǎn)債的成功發(fā)行，是國泰君安積極融入國鐵集團(tuán)“交通強(qiáng)國、鐵路先行”戰(zhàn)略，助力我國鐵路資產(chǎn)資本化股權(quán)化證券化的重要舉措，亦是國泰君安貫徹落實第五次全國金融工作會議精神，堅持“金融報國”理念，把服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)放在更加突出的位置的重要實踐。

　　作為國內(nèi)綜合實力領(lǐng)先的頭部券商，國泰君安積極提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的水平和能級，致力于成為企業(yè)發(fā)展的長期專業(yè)伙伴，為客戶提供一流的綜合型投資銀行服務(wù)。本項目的成功實施，對提升國有資本運(yùn)營效率、充分利用資本運(yùn)作平臺支持核心業(yè)務(wù)、推動國有資本做強(qiáng)做優(yōu)做大具有標(biāo)桿性的示范作用。

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