4月25日，由新湖財富、植信投資研究院攜手權(quán)威財經(jīng)媒體“第一財經(jīng)”共同舉辦的植信投資研究院揭牌儀式暨首期研報直播發(fā)布會在上海成功舉行。靜安區(qū)副區(qū)長張軍，中植企業(yè)集團(tuán)首席運(yùn)營官牛占斌，新湖財富董事長曲光，植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長連平共同出席相關(guān)活動。

　　此次植信投資研究院首期研報《2020：全球衰退下中國經(jīng)濟(jì)怎么走》(以下簡稱“研報”)的線上發(fā)布直播吸引了百余家媒體關(guān)注，近百萬人次在線觀看，反映出行業(yè)相關(guān)人群對研報的高度關(guān)注。

　　研報對我國CPI未來走勢進(jìn)行了專題分析，指出2020年一季度受基數(shù)影響，我國CPI同比漲幅維持高位。隨著我國疫情逐漸好轉(zhuǎn)，3月CPI增速開始回落，主要食品如豬肉、鮮菜、雞蛋、水產(chǎn)品價格環(huán)比均降，影響CPI環(huán)比由增轉(zhuǎn)降。

　　在具體原因方面，研報指出食品價格下降是帶動CPI漲幅回落的重要動力。長期來看，我國肉禽、糧油、鮮菜等主要食品價格都將逐步趨于平穩(wěn)，通脹壓力會隨之緩解。根據(jù)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的數(shù)據(jù)，全國生豬存欄量及能繁母豬存欄量已持續(xù)5個月上升，加之目前國內(nèi)疫情得以有效控制，生豬調(diào)運(yùn)逐漸暢通，屠宰企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，豬肉供應(yīng)鏈上的各環(huán)節(jié)回歸正常運(yùn)轉(zhuǎn)。此外，隨著各地加大力度投放凍肉儲備，豬肉供需正逐步趨向平衡。數(shù)據(jù)顯示，3月豬肉價格環(huán)比下降6.9%，此輪周期性上漲已經(jīng)見頂。2月鮮菜價格同比上漲主要是受到季節(jié)性減產(chǎn)、春節(jié)錯位及疫情期間交通管制及隔離措施的影響，隨著3月鮮菜上市、物流順通，環(huán)比價格開始下降，二季度后蔬菜價格將趨于相對平穩(wěn)。

　　此外，研報還分析了全球疫情之下國際商品糧市場對我國糧食價格的影響，認(rèn)為國際疫情導(dǎo)致的主要糧食出口國限制出口對我國影響有限。數(shù)據(jù)顯示，我國三大主糧長期穩(wěn)定實(shí)現(xiàn)自給自足，稻谷、小麥的庫存消費(fèi)比約為90%，玉米約為40%，且?guī)齑媪砍湓?，使得國?nèi)糧價變動與國際市場脫節(jié)，受輸入型通脹威脅較小。但大豆進(jìn)口消費(fèi)比高達(dá)85%，風(fēng)險敞口較大。因主要大豆出口國阿根廷、巴西等受疫情影響，導(dǎo)致其出口效率下降，使國內(nèi)豆價短期內(nèi)存在上行壓力。但長期來看，我國大豆供給的整體格局并沒有受到顛覆性影響，漲價不具備持續(xù)性。未來，隨著幾大出口國疫情逐步緩解、穩(wěn)出口政策出臺后，我國二三季度大豆價格可能會出現(xiàn)大漲后大跌的局面?？傮w而言，我國目前并不存在支撐CPI繼續(xù)走高或處于高位的基礎(chǔ)，預(yù)計三四季度同比漲幅將持續(xù)回落。

　　對于CPI未來走勢，研報指出，相比于短期內(nèi)的CPI上漲，疫情二次沖擊及國際油價暴跌造成的輸入型通縮壓力更加值得重視。我國是世界上最大的制造業(yè)國家，對原油等上游初級產(chǎn)品需求量大、對外依存度高，上游產(chǎn)品價格下降將明顯影響國內(nèi)生產(chǎn)、生活資料價格，從而拖動PPI走弱。我國3月PPI同比出現(xiàn)負(fù)增長，其中石油和天然氣開采業(yè)，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)等價格下跌明顯。受此影響，生活資料價格也由平轉(zhuǎn)降。三季度后，隨著全球疫情傳播態(tài)勢明朗，內(nèi)外需求將逐漸釋放，PPI有望出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，走向上行趨勢。

　　基于上述多種因素的綜合考量，研報預(yù)計，隨著我國生豬產(chǎn)能的逐步恢復(fù)，將帶動豬肉價格持續(xù)下行;天氣轉(zhuǎn)暖后蔬菜等價格將保持相對平穩(wěn)，國內(nèi)糧價會繼續(xù)保持穩(wěn)定，支撐食品價格維持高位的動力衰減;復(fù)工復(fù)產(chǎn)的加速推進(jìn)，也會帶動居民商品和服務(wù)消費(fèi)的增加，供需平衡下非食品價格走勢將保持平穩(wěn)。因此，我國全年CPI有望延續(xù)下行趨勢。

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